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货币金融学_金融互换的含义与产生

来源: 甘肃自考网 发布时间: 2020-05-19 14:03
金融互换的含义与产生
 
      金融互换(Financial Swaps)是指双方或多方根据事先达成的条件在未来交换现金流的协议,可视为一系列远期合约的组合。互换双方彼此互利互惠,因而一般是“正和游戏”( Positive-Sum Game),而远期、期货、期权都属于“零和游戏”(Zero-Sum Game)。'
 
      互换交易的雏形是平行贷款和背对背贷款。平行贷款(Parallel Loan)是指位于不同国家的两个母公司分别向对方设在本国的子公司提供以本国货币计值的贷款,其目的是为了逃避外汇管制。不过,平行贷款是由两个彼此相互独立的贷款合约构成,如果一方违约,另- -方仍然要履行合约。 为了避免平行贷款存在的违约风险问题,产生了背对背贷款( Back-to-Back Loan),又译对开贷款,两笔贷款只订立一项贷款协议,若-方违约使另一方遭受损失, 对方有权在其贷款中抵消自己的义务,以作为补偿。不过,平行贷款和背对背贷款虽与互换有相似之处,但二者都是表内业务,而互换是表外业务。金融互换产生于20世纪80年代初。随着互换业务的迅速发展,80 年代中期,互换合约的二级市场逐步形成,互换合约日趋标准化。
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